【摘要】私募机制的创新对投资者、管理层和股东提供了兼容性激励,具有吸收风险的功能,对公司治理和风险管理具有借鉴意义。从金融生态的视角,分析了典型私募合约中可转换优先股的具体运作机制,尤其关注合约条款意在消除的各种利益冲突,发现真正对投资者重要的不是控制而是收益。