【摘要】中国电信产业的产权、竞争与规制改革已经进行多年,但对三种改革的实证影响和改革次序的研究较为缺乏。中国电信产业下一步的改革重点是什么,改革次序如何优化等都是亟待探讨的问题。文章通过构建动态面板模型分析了具有内生性的产权、竞争和规制改革对电信总量和投资效率的影响。研究结果表明:非国有产权的增加降低了电信总量和投资效率,而产权和竞争的交互影响则弥补了产权改革的不足,进而促进了电信总量和投资效率的提高;竞争与规制改革也显著促进了电信总量和投资效率的提高。中国电信产业未来应加大规制改革力度,完善规制体制;在竞争和规制改革较为完善的情形下,产权改革至关重要。