【摘要】本文通过从区制非对称这一新的视角出发探讨民间借贷的自主性和反应性。在低利率区制下,民间借贷利率自主性基于主导地位;在高利率区制下,小微企业信贷受限、应收账款增加、对通胀过度反应等三种机制导致民间借贷利率对宏观经济的反应性显著提升,形成货币紧缩政策负向冲击的乘数效应。变系数的马尔科夫区制转化模型证明了温州市金融机构贷款波动和通货膨胀对民间借贷利率的影响具有明显的区制非对称效应,紧缩性的货币政策和高通胀导致处于高利率区制的民间借贷利率显著提升。