【摘要】本文通过分析失业目标与通胀目标两个约束条件对美国Q E政策的影响,认为美联储可能于2014年末至2015年初退出QE。美国QE政策可能在经历自动收缩、局部微调、主动退出三个阶段后,渐进式退出。在对我国经济影响方面,美国Q E政策在全面退出之前,可能会恶化我国通胀前景,限制我国宏观经济政策作用的发挥;在全面退出后,可能增加我国经济下行风险,加大外汇储备管理难度。