【摘要】本文以2007～2011年A股主板上市公司为研究样本,研究了债务融资规模对盈余管理程度的影响及其在不同控制人性质下的差异。通过非平衡面板数据的固定效应模型研究发现,在债务融资治理效应及管理层机会主义行为的相互博弈作用下,上市公司的应计盈余和真实盈余管理程度,都随着债务融资规模的增加而先下降后提高,且发生变化的临界点在应计和真实盈余管理程度之间有所区别。这种非线性的关系在国有控股上市公司中尤为显著。