不确定性、金融危机冲击与现金持有价值——基于中国上市公司的实证研究
2013-05-06分类号：F275
【部门】华南理工大学工商管理学院会计系 广东工业大学管理学院
【摘要】本文实证研究了不确定性因素对企业现金持有价值的影响。研究发现,当企业面临的宏观、行业及个体的不确定性程度越高时,其现金持有价值也更高,并且这种正向关联在公司治理水平较高的样本组和公司治理水平较低的样本组同时存在。研究还发现,在金融危机期间,企业保守型的高额现金持有政策有助于减缓金融危机带来的负面冲击,并且这种缓冲效应在不确定性程度较高的行业和企业中表现得更为显著。
【关键词】不确定性 金融危机冲击 现金持有价值
【基金】国家自然科学基金青年项目“社会网络视角下的中国上市公司并购研究”(71202075); 教育部人文社会科学规划青年项目“基于经济波动的公司财务保守行为研究”(09YJC630083); 广东省普通高校人文社科研究项目“银行债权人对大股东代理问题的治理机制及效果研究”(2012WYXM_0006); 中央高校基本科研业务费专项资金“中国上市公司破产重整机制及其经济效率:基于新《企业破产法》实施的理论与实证研究”(x2gsD2118110)
【所属期刊栏目】经济与管理研究
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