【摘要】利用中国上市公司民营化样本,本文从控制权转让价格与民营化后公司雇员规模变化关系的角度考察了民营化中的定价问题。本文发现,民营化价格越高,民营化后上市公司雇员规模下降幅度越大,反之则越小;并且,这种关系对于低素质雇员规模来说尤其明显,对于高素质雇员规模不明显。本文将其归结为原国有控股股东追求社会目标的结果,即原国有控股股东通过低价出售控制权,以换取新民营控股股东在上市公司民营化后增加雇员或减少裁员。本文的研究为深入理解我国民营化改革的定价过程提供了新的视角。