【摘要】本文基于两阶段回归和联立方程研究方法,考察了机构投资者借助知情投资者身份,通过市场反馈效应,参与公司治理的机制。文章选取2009-2010年在上交所和深交所上市的987家企业样本,2年4个时间截面(半年)共计3948个观测值。结果发现,股票价格非同步性水平越高,机构投资者对公司价值与业绩的影响越大。