【摘要】本研究发现,第一大股东、非第一大股东和公司高管三类主体增持公告事件窗口内均有显著为正的公告效应,第一大股东和非第一大股东在增持公告日前公司股票存在累积超额收益,但股票超额收益在高管增持公告发布前并不存在;在增持动机分析上,第一大股东增持股份时会综合考虑股票波动性、估值程度与股权制衡因素,非第一大股东增持股份是基于公司股票异常收益的短期行为;与已有研究不同,本文发现公司业绩与第一大股东增持比例负相关,但第一大股东增持股份能够优化股权结构促进公司未来业绩的提升。