【摘要】中央企业规模巨大且科层较多,如何构建一个有效率的治理结构成为向现代企业制度改革的关键。本文首先用一个比较静态分析模型检验了中央企业实行分权制衡的公司制的必要性。然后,对于国资委和监事会委托-代理关系中存在的双重委托-代理链条进行了整合,变外派监事会为内部监事会,破解了现行治理结构中董事会和经理层"合谋"的问题。进一步,我们通过一个含有监督和惩罚的委托-代理模型检验了新治理结构比旧治理结构更加有效,这为中央企业出资人实现最大化收益提供了一个可行的治理方案。