【摘要】本文以2003年至2010年度沪深两市A股上市公司为研究对象,对货币政策、商业信用与企业价值的关系进行了实证研究。结果发现:商业信用提升了企业价值,并且在货币政策紧缩时期,商业信用作为银行信贷的替代性融资对企业价值提升作用更强。进一步的研究发现:超额商业信用与公司价值正相关,并且货币政策宽松时期,超额商业信用对公司价值正面影响更大。