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股权结构对债务期限结构选择的影响——基于国家层面创新型企业的证据

2013-11-27分类号:F275.5

【作者】段伟宇  师萍  
【部门】西北大学经济管理学院  山西师范大学经济与管理学院  
【摘要】本文以具有明确自主创新政策导向意义的国家层面创新型企业为研究对象,基于2007~2011年间359家上市企业的平衡面板数据,采用个体固定效应回归模型,实证分析了股权结构对创新型企业债务期限结构选择的影响问题。结果表明,股权结构是影响创新型企业债务期限结构选择的重要治理因素。股权集中度对债务比例与债务期限均存在显著的正向影响,而股权制衡度对其则存在显著的负向影响;管理者持股对债务比例存在显著的负向影响,而对债务期限也存在负向影响但不显著;机构投资者持股对债务比例存在显著的负向影响,而对债务期限则存在较为显著的正向影响。本文基于研究结论进而提出了关于创新型企业优化股权结构与合理安排债务融资的建议。
【关键词】股权结构  债务期限结构  创新型企业
【基金】国家自然科学基金资助项目(71273209); 陕西省软科学重点资助项目(2011KRZ01)
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