【摘要】本文对高额现金持有行为进行理论分析,确定了持续和波动两类高额现金持有行为的成因及其经济影响。为验证理论结果,以2004-2006年波动和持续高额持有现金的上市公司为研究样本,从高额现金持有量的数额和波动角度出发,分析两类异常高额现金持有行为对公司2007-2009年间业绩的影响,以进一步理清高额现金持有的动因、流向及其影响。结果发现持续高额现金持有行为是代理人权衡利弊的结果,该行为对公司业绩没有损害;波动高额现金持有行为受到委托代理冲突影响,对公司业绩有负向影响。