【摘要】目前房地产及股票财富效应在学术界仍存在争议。本研究旨在发现房价与股价波动对消费的影响程度与影响方向。为了考察经济发展水平差异以及金融危机对财富效应的影响,本文把全国分为5个经济区和两个时段,即1999-2007年以及2008-2011年,分别进行回归并对比分析。利用1999-2011年30个省市面板数据,得到以下结论:房地产边际消费倾向为0.025948,但是股票财富效应呈现微弱的负效应,为-0.005854。经济发展差异对房价与消费的长期均衡关系产生了影响,基本趋势是随着经济发展水平提高,房价波动对消费的影响在降低。在金融危机发生前后,房地产以及股票对消费的影响发生了相反的变化,即危机发生后...