【摘要】本文基于四种非流动性测度,考察了公司债层面和市场层面影响中国公司债非流动性的因素,讨论了公司债非流动性、权益波动率、印花税调整等因素对公司债风险溢价的影响。研究发现,在控制了信用评级和发行人权益波动率后,在截面上只有Amihud(2002)非流动性测度对公司债风险溢价有正的显著影响。此外,公司债发行人权益波动率和2008年的两次印花税调整对公司债风险溢价有正的稳健显著影响。