【摘要】本文在实物期权和博弈论相结合的框架下,研究两个企业在面对一个企业提高不可逆投资机会时的战略投资博弈。通过假设两个竞争企业同时在投资成本和收入上的不对称,笔者详细考察了投资实物期权价值和投资决策战略的相互影响。特别的,借助投资回报率不对称的概念,本文的创新贡献在于,量化了企业间的相对竞争优势,并得到了企业间因投资回报率的不对称而决定三种不同均衡的存在和相互转换的分析解条件。