【摘要】2013年的经济增长情况验证了我国的经济减速不是周期性的,而是"结构性"的。在当前消费低迷、出口复苏但难以持续的背景下,经济增长的动力主要源自以基建和房地产为代表的投资。2013年,金融扩张已经成为对冲经济增长减速的主要手段,金融扩张虽然在短期对冲经济下滑有一定的作用,但难以持续对冲经济在中长期水平上的"结构性"减速。从现金流量表和资产负债表以及跨境资金流动的情况来看,伴随着金融的持续扩张,金融体系风险正在不断积聚。未来的政策选择不应再是短期宏观对冲政策,而应发挥金融体系配置资源的功能,着眼于体制规则改革,主要包括政府体制转型、供给机制改革、宏观稳定政策与结构转型的平衡和金融体制改革四大方面。