【摘要】本文根据上证A股指数和深成A股指数计算风险的市场价格时间序列,并考察投资者情绪对风险的市场价格的影响。运用向量自回归方法和脉冲响应函数来刻画风险的市场价格对投资者情绪的响应程度。本文使用主成分分析构造投资者情绪指数,将其分解成为理性和非理性成分,分别考察两者对风险的市场价格的影响,也考察了沪市和深市的相互影响。本文发现风险的市场价格对投资者情绪的理性成分在第二期有显著负向响应,但是对非理性成分的响应则不显著;此外,投资者情绪处于回落时期和高涨时期的风险价格有显著的差异,回落时期风险的市场价格是正的,但在高涨时期则可能是负的。