【摘要】一、心理账户对投资的影响现代资产组合理论认为,投资者应把注意力集中在整个组合而非单个资产的风险和预期收益上,最优组合配置处在均值方差有效边界上,这就需要考虑资产之间的相关性。然而大部分投资者无法做到这一点,他们经常忽略协方差性,即资产间的相关关系。由于基于方差度量的现代资产组合理论缺乏对投资者认知与行为偏差的研究,使得以方差来度量的风险大小并不能代表投资者对风险的心理感受,即投资者认识到的风险大小,甚至与其相违背结果是现代资产组合理论无法很好地解释实际的投资组合现象,而与现实情况脱节。因此投资者需要将心理账户引入到投资组合之中。心理账户是指人们在内心根据资金来源、资金所在和资金用途等因