【摘要】中国劳动生产率的增长快于美国劳动生产率的增长,人民币对外价值趋向于升值,同时中国可贸易品部门劳动生产率的增长引起非贸易部门的价格过快增长时,人民币对内价值贬值。当中国劳动生产率的增长进入一个平稳的阶段,人民币内外价值的悖论就可能消失。