货币政策、资产可抵押性、现金流与公司投资——来自中国制造业上市公司的经验证据
2013-06-25分类号：F224;F406.72
【部门】武汉大学经济与管理学院
【摘要】本文使用2003～2011年中国制造业上市公司的季度数据,借鉴Berger et al.(1996)与Almeida & Campello(2007)的资产可抵押性计算办法,综合考虑我国宏观调控中的货币政策,分别从不同的投资机会与公司现金流组合角度研究其资产可抵押性与现金流对公司投资的作用关系。结果发现:(1)当公司面临较好的投资机会且现金流较充足时,资产可抵押性与现金流对公司投资表现为一种"替代关系",而当公司面临较好的投资机会但现金流不足时,资产可抵押性与现金流对公司投资表现为一种"互补关系";(2)当公司面临较好的投资机会但现金流不足时,紧缩货币政策会提高资产可抵押性与现金流对公司投资的...
【关键词】资产可抵押性 现金流 公司投资 货币政策
【基金】教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(10JZD0019); 国家自然科学基金项目(71072103;71272228); 教育部新世纪优秀人才支持计划(2012); 珞珈青年学者计划;武汉大学人文社会科学“70后”学者学术团队建设计划的资助
【所属期刊栏目】金融研究
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