【摘要】一国采取什么样的宏观政策和这个国家的资产负债表状况密切相关。2002至2011年中国国家资产负债表总体状况良好,政府的狭义负债率、广义负债率都低于国际警戒线。尽管中国广义负债率水平不断提高,但仍然不超过50%,这决定了未来中国宏观政策的选择是适度扩张的财政政策、中性的货币政策。其中,扩张性财政要从政府投资为主,转向以补贴和减税为主,并减持国有股份以充实社会保险基金;中性货币政策以加强对银行监管和控制风险为主,同时加快人民币国际化、扩大对外投资,控制扩张财政带来的通货膨胀。