【摘要】一、国库券的市场发行手段尚不完善 我国国库券及其市场十几年来的发展,经历了行政分配、承购包销、一级自营商制度,以及1996年采用的基数承购价格招标余额分销的方式,表明了我国国库券的发行向市场化方向发展,但毕竟还需要一段过渡时期。 第一,行政分配方式造成市场价格扭曲。1991年以前,国库券的发行方式基本上是依靠政治动员和行政分配相结合的方法,投资人的金融意识不高,头脑中形成认购国库券是完成行政任务的概念,总是把国库券与财政赤字和滥发纸币的现象联系在一起,因而不注重国库券的价值,仅认为是一种义务,缺乏认购国库券的主动性、积极性。