【摘要】对我国20年来A股滚动5年～15年的年均、月均回报率进行计算后发现其呈现以下特征:一是随着滚动时间的拉长,投资收益率的波动状况越来越平稳;二是当滚动投资期限拉长到15年(180月)以上后,股票投资的收益率在所有滚动年份(月份)均高于同期银行存款利率;三是无论采用何种滚动方式,股票投资平均收益率均远高于同期银行存款利率。结合我国A股历史滚动收益状况和寿险资金的特征,提出了寿险资金的大面积性、长期性、滚动性和周期性等四种投资策略。本文的研究结论对寿险投资、机构投资和政府监管具有重要的启示作用和现实意义。