【摘要】本文以1 301家上市公司为对象,考察最终控制人的股权结构和高管持股对股东隧道行为的影响。在将样本区分为国有企业和私营企业后,发现私营企业的股东隧道行为程度要强于国有企业。具体地说,不管是国有企业还是私营企业,实际控制人的持股比例都会影响股东隧道行为,且持股比例与隧道行为呈倒U型关系;外部股东能有效地抑制国有企业和私营企业的股东隧道行为;现金流权和控制权偏离程度会刺激国有企业的股东隧道行为,但对私营企业的股东隧道行为却丝毫没有影响;管理层持股会影响国有企业的股东隧道行为,对私营企业却没有影响,且国有企业的管理层持股与股东隧道行为呈U型关系。