【摘要】本文基于上交所开盘集合竞价透明度提高事件为出发点,选择沪市A股上市公司为研究样本,运用价格同步性方法,研究了股票市场透明度与价格发现效率的关系。研究发现:开盘集合竞价透明度提高后,市场的流动性降低;个股与市场反应的一致性降低,市场模型的拟合优度均有显著下降,开盘价格发现效率降低,同时市场效率系数的稳健性检验结果也证明了这一点。这表明股市透明度的提高并不一定会提升市场质量,但对证券监管具有一定的参考意义。