【摘要】在国外金融机构纷纷采用混业经营模式的形势下,我国银行为追求高收益而实行混业经营将是大势所趋,那么混业经营成败的关键因素是什么呢?我们用一期和多期模型推导出了从分业经营到混业经营制度变迁的充分必要条件,从而揭示了X-效率在制度变迁中所起的重要决定作用。