【摘要】本文以2006年12月31日之前上市的民营企业为研究对象,结合国外文献中的投资和融资理论,建立面板数据的多元线性回归模型。本文运用固定效应模型、FGLS、滞后一阶回归方法研究民营企业负债和投资行为,同时加入ST样本作为稳健性检验。最后得出以下结论:第一,民营上市企业负债和投资行为呈负相关关系,现金流量、企业规模和企业投资有显著的正相关关系;第二,在高成长民营企业中,负债和投资有显著负相关关系,波动性高的民营上市企业负债和投资显著负相关;第三,同一个行业内部,负债率高的民营企业具有较低的投资比例,资产负债率的高低影响企业在行业内的成长速度和地位。