【摘要】文章以"湖北宜化"控股股东宜化集团的改制案例为研究对象,分析了国有企业改制的动机及其由此产生的市场反应。研究表明,政府主导下国有企业改制成功是由于满足了政府的政治动机,即政府推动和企业良好经营绩效的有效契合,且湖北宜化股权收购使全体流通股股东获得了超额收益。进一步研究还发现,由于优质资产的注入,市场对国企改制给予了积极的评价。