【摘要】首席执行官(Chief Executive Officer,以下简称总经理或CEO)作为公司的管理者,其能力与公司绩效的关系在理论和实践上都受到广泛关注。本文以CEO离职事件为样本,选择1997～2007年间沪深上市公司数据,从分离CEO才能出发,提出了用股票市场反应和再任职市场反应代替CEO才能。通过对中国实证数据进行回归分析,得到CEO才能与公司绩效是正相关关系,CEO薪酬的获得不是靠运气,而是靠才能,同时通过数学分析发现中国投资市场存在反应过度现象以及中国经理人市场的不完善现象。