【摘要】研究目的:在土地市场行情的动态性和不确定性环境下,探讨把握经营性土地出让相机选择策略,分析管理柔性以及不确定性的信息带来的土地价值。研究方法:文献资料法、实物期权法。研究结果:土地市场的不确定性增加了经营性土地出让的机会价值;经营性土地出让机会损失提高,期权价值下降;无风险利率提高,期权价值增加,政府土地购置成本降低,但不会降低其回报。研究结论:在市场行情不确定的环境下,政府应持续持有经营性土地储备,而不是卖空;机会损失越大,商用用地储备量应减持;利率调整对开发商影响较大,对政府土地纯收益影响较小,经营性土地供应政策应结合利率调整来调控土地市场。