【摘要】中国商品期货市场已经成为全球期货市场不可或缺的重要组成部分。文章比较研究了DCC-GARCH、M-Copula-GARCH和Copula-SV三种模型对我国最重要的期货合约——铜和棉花的对冲比率的影响。结果表明:Copula-SV是最优的对冲模型,文章还发现:二月期的铜期货合约和三月期的棉花期货合约对冲现货的效率最高。