【摘要】一、引言管理层讨论与分析(Management's Discussion and Analysis,简称MD&A)是证券市场信息披露制度变迁的产物,在招股说明书和定期报告中占有重要位置。它是指在上市公司定期报告中,公司管理层对公司过去经营状况的评价分析和对未来发展趋势的前瞻性判断,同时对公司财务报表所描述的财务状况和经营成果的解释,也是对经营过程固有的风险和不确定性的揭示以及对公司未来发展前景的预期,因此其重要性日益得到信息使用者的认可。