【摘要】截至2010年9月,中国以美元计价的储备规模已高达2.64万亿美元。储备高速增长增强了中国国际清偿力和抵御国际金融风险的能力,但也会增加国内通货膨胀压力,弱化货币政策的独立性和有效性,成为影响内外均衡的重要问题。本文基于效用最大化分析框架和平滑代表性经济人消费方法,采用1994~2009年度数据分析中国储备规模的变化和适度规模的确定。我们认为,中国储备适度规模/GDP比率的理想变动区间是25%~30%,从2004年开始,实际储备规模超出适度规模平均为10%左右,基本处在合意变动区间内。但从近期储备存量走势来看,适度储备规模缺口存在加速增大的趋势。在储备管理方面,中央银行在运用国际储备进行资金运...