【摘要】将监管政策是否有效的期限划分为短、中、长期,选取了"维持股票市场稳定发展"、国有股减持、《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》、完善新股发行制度、股权分置改革、"大小非"减持以及股指期货推出等政策,分析管理层颁布政策的意图与投资者如何理解相关政策,并结合股票指数的波动的研究表明:股票指数的波动与政策的意图存在一定的偏差,重要原因是相关监管政策颁布的时机选择存在问题。