【摘要】本文对中国、印尼、马来西亚、菲律宾、韩国和泰国六个新兴市场国家的股票回报率和通货膨胀率之间的关系进行了实证研究。结果表明,在中国和菲律宾,名义股票回报率和通胀率之间存在正相关关系,但在其它四个国家,并未发现同样的关系存在。这表明股票作为通货膨胀的对冲工具,可能仅在个别国家里成立。此外,本文还对真实回报率和通胀率之间的关系进行了检验,结果普遍表明当期通胀率和单期滞后通胀率对真实股票回报率有负的影响。