【摘要】本文通过考察蒙代尔不兼容性定理与麦金农兼容性定理之间的差异,发现在国际资本不完全流动的条件下,两个定理相互等价,以此很好地解释了"蒙代尔——麦金农之谜"。本文同时指出;放弃稳定汇率的政策目标,把汇率作为灵活的政策工具,则汇率的行为呈非中性,而非中性汇率正是汇率的现实常态。