【摘要】本文在熊彼特模型框架内分析金融管制产生的原因及其影响。发展中国家早期阶段资金稀缺,如果采取跨越式发展战略又要求资本密集投资,两个条件叠加使得经济必然会内生出一套特殊的资金分配制度。在计划经济体制下,相应地将会演化出以资金配给和低利率为特征的金融管制制度。而另一方面,低利率和信贷配给所牺牲的企业低效以及政府对于企业过多的保护又会进一步造成资本集中,从而容易形成以资本过度投资为特征的投资拉动型增长模式。当发展到一定程度以后,这种模式容易使经济陷入增长陷阱。