【摘要】中国银行间市场交易商协会于2011年4月发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》。作者在对国内外非公开定向发行债券进行简要回顾的基础上,列举了推出非公开定向发行方式的四点重要意义。作者对非公开定向发行的主要特点与制度安排进行了详细分析,比较了非公开定向发行与公开发行的六点差异。作者从维护市场健康发展、约束市场违规行为的角度出发对非公开定向发行市场发展中应予重视的几类风险进行了分析,并提出了对策建议。