【摘要】非公众公司股份交易市场由地方产权交易市场和新三板市场构成。地方产权交易市场属于初级的资本市场,坚持不得拆细、不得连续、不得标准化的原则,是其健康发展的法律底限。新三板市场属于高级的证券交易市场,其进一步扩容对完善我国多层次资本市场具有重要意义。新三板扩容亟待解决的流动性问题要求进行相关的制度变革和创新。但是制度变革和创新必须在遵守公开发行核准制以及由此衍生的非公开发行证券的转售限制制度的前提下开展。