【摘要】随着中国经济的快速增长和国际竞争力提升,中国企业的海外并购活动日趋活跃,但同时面临着很高的失败率。本文区别了内生比较优势、外生比较优势、内生竞争优势和外生竞争优势的概念及其相互关系,认为企业的综合国际竞争力是国家特征的资源禀赋条件与企业特征的核心能力的耦合,利用经典的古诺竞争模型对中国企业的跨境并购活动进行了分析,得出的基本结论是,从具有强国际竞争优势的产业走出的中国企业之所以跨境并购屡遭失败,不具备核心能力是重要的原因。