【摘要】本文在生命周期—永久收入的消费分析框架中引入信贷传导机制,证明了信贷市场的发展可以通过放松流动性约束和促进跨期消费替代效应来缓解房价波动对消费的影响。在此基础上,提出抑制高房价不能以挤出消费为代价,而应发展资产价格渠道和促进信贷可得性。