【摘要】近来人们常常讨论的宏观审慎政策框架,核心是逆周期调节。笔者认为,逆周期调节中针对金融机构的一些工具,如逆周期资本缓冲、预期损失准备金等可以大致理解为:金融机构为应对经济周期波动,在时间轴上建立的"损有余,补不足"机制。也就是在经济高涨期留存储备以冲销经济衰退期的损失,进而为熨平经济周期作出