【摘要】本文选取在5.12汶川大地震发生后的一个月内发布捐赠公告的106家上市公司作为研究样本,对捐赠信息公告是否具有市场反应这一问题进行了研究。结果表明:上市公司发布的捐赠公告能够产生显著的市场反应;其中,捐赠公告发布的及时性以及与公司盈利能力相适应的捐赠额是影响市场反应大小的主要因素;公司所处行业与市场反应的大小关系显著,但与现有研究结论不同的是,我国市场呈现非社会责任敏感行业内的上市公司发布捐赠公告后的市场反应更大的特征。