【摘要】由于银行与中小企业之间信息不对称以及大银行对规模效应的要求,中小企业的融资难问题至今未能化解。本文为近年来我国民间兴起的中小企业互助融资模式构建了一个数理模型。理论分析表明:第一,银企之间存在信息对称悖论,也即银行一味要求企业提供完全信息,会导致双亏;适度信息不对称则能实现双赢;第二,一定条件下,企业房屋、设备等实物类硬资本与经营能力、财务状况、历史信用等信息类软资本之间具有替代关系;第三,中小企业通过互助融资模式能拆借到所需的软硬资本,并能根据意愿隐匿财务信息,从而有利于它们的生存和发展;此外,中小企业还能通过集体这个"最后借款人"增加资信等级,并使银行调高收益预期,从而最终可实现交换的帕累...