【摘要】本文以创业板上市公司为对象研究其投资效率,结果表明:2008～2010年我国创业板上市公司的投资额呈上升趋势;创业板上市公司的融资行为与啄食顺序理论不符,有着明显的股权融资偏好;创业板上市公司内部现金流敏感性源于其投资不足;通过融资约束分组后发现,投资与现金流敏感性和融资约束关系不明显,高融资约束组的投资不足程度比低融资约束组的投资不足程度低。