【摘要】作为成熟行业,近几年中国煤炭产业掀起了一波并购浪潮。最具有影响力的是以政府主导的成熟行业的区域横向并购。这种形式的并购既有改进企业效率、提高市场势力方面的微观动机,也有提高产业集中度、调整产业结构方面的宏观动机,还有解决"安全事故、破坏生态"等煤炭生产的外部负效应的意愿。但是,并购历史文献的理论研究却证明,并购和这些目标实现并非理所当然。大规模的分散横向并购并不一定产生企业效率的提高,也并不一定产生市场势力效果,而且解决"安全事故、破坏生态"等煤炭生产的负外部效应合情但未必合理。