股权制衡、两权特征与公司价值——基于中国民营上市公司的实证研究
2011-11-06分类号：F271;F276.5
【部门】南开大学商学院/公司治理研究中心 天津财经大学商学院 南开大学公司治理研究中心 南开大学商学院
【摘要】本文以2007～2009年民营上市公司的1422个观察值作为研究样本,考察终极控股股东的现金流权、控制权以及两权偏离程度对于公司价值的影响,并进一步研究股权制衡度对于两权特征的调节效应。结果表明:对于民营上市公司而言,现金流权、控制权与公司价值负相关;随着两权偏离程度的增加,公司价值下降;股权制衡在这一影响过程中对两权特征具有显著的调节效应,可以弱化两权特征对于公司价值的不利影响。
【关键词】现金流权 控制权 股权制衡 公司价值
【基金】国家自然科学基金面上项目“基于投资者关系管理的上市公司治理优化研究”(项目号70872050); 教育部人文社科重点研究基地项目“投资者关系管理对公司治理的优化效果研究”(项目号10JJD630001); 天津财经大学科研发展基金项目“政府治理;家族控制权结构对家族上市公司绩效的影响机制研究”(编号Q1014)
【所属期刊栏目】经济与管理研究
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