【摘要】本文通过实证方法分析了国内外黄金现货市场和期货市场两两之间的价格传导机制和传导效率。经过检验发现:国际黄金市场上现货价格是定价基础,期货价格起到价格发现作用;国内黄金现货市场经过多年发展,已经具备了一定的定价效率,而国内黄金期货市场几乎没有价格发现功能,只能作为"影子价格"而存在。本文针对这一问题提出加强国内黄金期现市场联通、推动国内黄金市场进一步开放和丰富市场参与者等政策建议。