【摘要】从中国经济运行的实证轨迹来看,产能过剩存在于以钢铁等为代表的中上游工业制造业和以部分机械制造行业为代表的中下游工业制造业,近年来在以高速公路、高速铁路和轨道交通为代表的基础设施行业也有所体现。在产能过剩的同时,中国的通胀压力尤其是生产资料价格上涨压力却难以消减。产能利用不足与通胀压力并存的根源值得深入分析。生产要素价格偏低且定价机制不合理、投资和消费需求结构失衡、企业在产能过剩情况下仍有利可图、投资的行业结构不尽合理以及投资主体结构失衡是造成这种现象的重要成因,其中投资结构和主体失衡是核心的深层次原因。